1月12日,中国人民银行要求,从2010年1月18日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。　　评论:　　这是央行自2008年6月以来再度下调存款准备金率。此前最后一次下调存款准备金率是在2008年6月25日。

其后,为应付国际金融危机,央行曾于2008年下半年先后四次上调了存款准备金率。而此次央行下调存款准备金率的大背景是房地产、大宗商品价格有数泡沫化趋势,通胀隐约可见。

　　“中国因素”是推展金属价格上涨最重要动力,中国人民银行下调存款准备金率造成LME金属价格一声暴跌,LME金属价格跌幅广泛在3%以上。　　从历史经验来看,货币政策向来具备延续性,从下调存款准备金率到下调利率,代表了一个原始的货币政策趋势。

此次首次下调存款准备金率意味著货币政策从严格开始改向从凸,也即意味货币政策改向的拐点早已经常出现,政策开始步入削减地下通道。而全球特别是在中国实行的分析严格政策而造成的流动性大量获释是今年年初以来金属价格大幅度下跌的主要原因。

　　有所不同的货币工具在具体实施过程中不存在一定差异:存款准备金率的下调更好是一种货币层面的考量,通过提升存款准备金率、重复使用流动性、诱导潜在的通货膨胀,与实体经济的联系较较少;而利率的变动则必须考虑到实体经济的资金运用成本,利率的下调往往意味著经济的全面恶化。

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